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汤臣倍健最新消息:三季度保持高增长,推广费用显着增加

来源:网络 责任编辑:小波

  汤臣倍健:三季度保持高增长,推广费用显着增加

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:张芳 日期:2017-11-09

  三季度营收保持高增速,费用加大利润仍保持正增长

  去年三季度,由于公司的提价预期,下游经销商加紧囤货,营收增长较快。今年三季度在去年较高的基数上仍然实现了营业收入27%的增长,延续了二季度的高速增长态势,下半年品牌推广起到了显着的效果。

  公司今年对于“汤臣倍健”主品牌和“健力多”单品的推广费用投放较高,下半年,公司将更是进行了高频广告投放。单三季度来看,销售费用率28.57%,同比增加3.92pct,环比增加4.96pct,费用投放增长显着;管理费用率6.22%,同比下降0.84pct,环比下降4.53pct,一方面来自于管理效率的提升,另一方面来自于营收规模的增长。在下半年费用高投放的情况下,公司三季度仍然实现了2.21 亿元的归母净利润,同比增长5.74%,扣非后更是同比增长12.04%,保证了企业的盈利。

  利润率方面,三季度销售毛利率66.49%,同比提升0.96pct,环比下降2.39pct;由于费用投放的增加,三季度净利润率仅为26.69%,环比下降14.42pct,前三季度整体净利润率35.21%,同比增加6.28pct。

  四季度预计延续高投放,打造品牌未来发展可期

  今年四季度,预计将延续三季度的高推广策略,费用投放仍将处于较高水平。我们预计四季度营收仍然保持高速增长,由于费用的因素,整体净利润率仍会下降。

  公司自去年第三季度开始全面启动以“汤臣倍健”主品牌升级为核心的系列调整,逐渐形成包括“汤臣倍健”主品牌,“健力多”、“无限能”品牌在内的汤臣大药业系统。这一年我们看到公司调整效果显着,营收高速增长,盈利能力也在逐步提升。同时,今年公司实施“电商品牌化”策略,预计未来电商渠道将成为公司业务的重要组成部分,公司未来发展可期。