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中兴通讯“估值底”屡被击穿 基金公司左右为难

来源:互联网 责任编辑:静云

  连续四个跌停板后,中兴通讯(港股00763)A股的股价已经跌去近35%,而根据财汇金融大数据终端的统计,2018年一季度末扎堆持有中兴通讯的192只公募基金,短短四天里面已经出现了超过20亿元的浮亏。

  昨日收盘后,中兴通讯A股跌停板上的封单仍高达532.9万手,按昨日收盘价计算市值超过百亿元,在当前市场偏弱势的背景下,除非有特殊力量撬动,否则短期难有打开跌停板的机会。如此一来,此前多家基金调低中兴通讯估值的红线将被一一击穿,令基金陷入“囚徒困境”——如果基金不再度调低估值,对中兴通讯后市悲观的基民有可能会通过赎回基金来实现止损;但如果调低估值的话,到底“估值底”在哪里?

  另类的博弈

  对于基金公司而言,保护持有人的利益显然是首要任务。但在中兴通讯复牌后超预期的跌停中,基金公司与持有人之间突然出现了一种另类的博弈。

  截至发稿前,记者尚未看到新的调低估值的公告。而根据财汇金融大数据终端此前整理的统计显示,复牌前共有39家基金公司旗下的基金调低了中兴通讯的估值,其中,部分基金公司设置的股价估值底为25.36元至20.54元不等,目前已经被陆续击穿,而其余将估值底设在20.04元的数家基金公司,如果不出意外,也将被新的跌停板击穿。

  调低重仓持有个股的估值,主要是停牌期间市场对股价暴跌的预期十分强烈,基金为防止恶意套利采取的临时性措施。个股被调低估值后,基金净值计算中,该个股按照估值价进行计算,对应地也就调低了基金净值。但复牌后如果估值底被击穿,基金却并没有再度调低估值,此时如果出现大手笔止损赎回单,就会对基金操作造成一定的压力。以中兴通讯为例,连续跌停板中单日成交不过千万级,绝大部分基金根本没有卖出的机会,但赎回指令下达后,理论上基金却需要卖掉这部分股票,否则就要在实际中采用“现金替代”的方案,而这会倒逼基金抛售其他个股,形成负面的连锁反应。